El plan a 75.000 unidades
y la caja a diciembre de 2027

La caja, mes a mes

Escenario A: como está hoy. Sin reestructurar bancos, pagando el IVA corriente, pagando los juicios y el plan de AFIP como están. Es el piso — todo lo demás mejora desde acá.

Los $34,7M de EBITDA base no dependen de vender más

Este es el puente desde los $14,0M reales de agosto hasta la base del plan, al mismo volumen. Cada escalón es una palanca concreta. Ninguna necesita un cliente nuevo.

+3% en octubre y +2% por mes, con las cadenas tres meses atrás

Todo este modelo está en pesos de hoy. El supuesto es que el +2% mensual empata con la inflación de costos: si es así, el +2% no te hace ganar nada — te evita perder. Lo único que suma de verdad es el +3% de octubre. Y lo único que resta de verdad es el rezago.

Cada mes de rezago vale $16,1M de caja

Mismo plan, mismo volumen, misma estructura. Lo único que cambia es cuántos meses tardan La Anónima, Carrefour, DIA y Cencosud en tomar la lista nueva.

El 7%: qué le estarías ofreciendo

Hoy Vettore factura $18,0M por mes, que sobre la venta neta de agosto es el 11,5% — $341 por unidad. Al 7% pasa a $210 por unidad. Pero el fee es un porcentaje, así que su facturación sube sola con el volumen y con cada aumento de lista.

Y qué pasa si no acepta el 7%

De 48.782 a 75.000 en nueve meses

La línea es el nivel desestacionalizado — el negocio real, limpio del calendario. Las barras son las unidades que hay que facturar cada mes, que suben y bajan con la estación. Enero pide menos que noviembre para el mismo nivel de negocio.

• +2.913 de nivel por mes. No son 2.913 unidades más de venta: en enero el nivel de 60.435 se factura con 46.084 unidades, y en noviembre el nivel de 75.000 pide 87.291.
• El mes más exigente es noviembre de 2027: 87.291 unidades. Agosto de 2022 hizo 91.431, así que la planta lo hizo. Con tres personas más y sin segundo turno, entra.
• Tres incorporaciones, escalonadas. Una al cruzar 58.000 de nivel (ene-27), otra a 66.000 (mar-27), la tercera a 72.000 (may-27). $1,6M cada una, B+N.

La rampa rápida es la barata

Contraintuitivo, pero el modelo es claro: la estructura la pagás todos los meses, el capital de trabajo lo pagás una sola vez por escalón. Cada mes de más que tardás en llegar es un mes entero de estructura sin el volumen que la paga.

Qué cambia cada palanca financiera

La barra roja es el pico de deuda; la verde, la caja al 31-dic-27 ya neta del IVA que hayas diferido — diferir no es ganar, es correr el pago.

$66,1M por mes, fila por fila

Base del plan contra lo que realmente pasó en agosto. Los repartos no están acá: van como costo variable a $300 por unidad.

$20,2M en vez de $27,8M

Medido, no estimado: el exceso de junio-26 sobre el promedio de los otros siete meses del año. Después le saqué las dos cosas que pediste.

Breakeven de caja

Cuántas unidades por mes hacen falta para que la caja no baje. Incluye el IVA, que es salida real: la contribución de caja por unidad es $1K, no la contribución marginal de $2K.

Enero y febrero te tiran abajo

Medianas del PC Diario, 2018 a 2025. Estos índices son los que convierten el nivel en unidades a facturar cada mes.

El plan completo

Escenario A, rampa de nueve meses. La fila resaltada es el pico.

Con qué llegás a la decisión

• Mudarte o comprar. Con $108,3M en caja y $57,9M de EBITDA mensual promedio en 2027 —ciclo estacional completo, no el semestre bueno— la conversación con un banco o con un vendedor es otra. Eso anualizado es $694M; a un múltiplo de 4x, un enterprise value del orden de $2.778M.
• Façon. Si a esa altura preferís no poner ese capital en ladrillos, la caja te da poder de negociación con el facilitador en vez de necesidad. Es una decisión distinta cuando la tomás desde $108,3M que desde cero. Ojo con el mes pico: noviembre de 2027 pide 87.291 unidades, y esa es la capacidad que un tercero te tiene que garantizar, no las 75.000 del promedio.
• El colateral. Es lo que te faltaba para la reestructuración. A fines de 2027 tenés cuentas por cobrar de cadenas por ~$140M, stock warranteable y una caja demostrada. Hoy no tenés ninguna de las tres.

Lo que todavía no está cerrado

• La TNA real del descubierto. Uso 90% nominal. Si Santander cobra más, el pico de mar-27 duele más. Es el número que más mueve el modelo después del volumen.
• Los $210M de deuda bancaria son estimados desde los intereses (~$10,8M/mes a ~60%). Sin los cuadros de amortización no se puede ir a negociar una reestructuración.
• El IVA diferido no es gratis. El modelo lo muestra neteado de la caja final, pero no le carga intereses resarcitorios de ARCA. Si lo vas a usar, hay que ponerle número a eso.
• El alquiler. $6,5M/mes en el plan, sin renegociar. Es la bomba que no está desactivada.
• Coto ya está afuera de la base. Cero unidades desde agosto. El plan a 75.000 no cuenta con que vuelva: saqué sus 8 sucursales (1.158 puntos/mes) de los objetivos de recupero, las excluí del cálculo de comisiones y bajé la base de la escalera de 56.000 a 54.500 puntos para que el corte de la relación no le cueste el escalón a Facu y a Lucy. Pero eso significa que esos 1.100 unidades/mes hay que salir a buscarlos a otro lado.
• Facu y Lucy siguen 100% en negro. El plan les paga comisiones sobre un esquema escrito. El riesgo laboral de eso no está en ninguna fila de este modelo.